經濟觀察：財富大洗牌，誰將成爲投資的輸家呢？

博聞財經上劉曉博對當下國家經濟的一篇經濟觀察文章：財富大洗牌再分配時代來臨，誰將暴富，誰會破產？

未來，房地產市場將不再是全社會最大的資金池，中國人的財富配置將發生歷史性轉變：普通家庭的資產，將由房子佔80%到90%，金融資產只有10%到20%，逐步變成金融資產佔30%以上，甚至佔大頭。其實，這正是當前這波股市行情產生的一大原因，也是很多人聲稱“歷史性大牛市即將到來”的背景。

所謂“印鈔票保增長”，指的是通過貨幣超髮帶來資產泡沫，引發買房熱情，從而推動城鎮化高速發展。目前這條路已經走到了盡頭，這不僅僅因爲房屋供應量全面過剩，還因爲企業負債率已經接近極限，再這樣搞下去必然出現經濟危機。

所謂“印股票促增長”，是指通過IPO註冊制改革，將“面向社會融資”的天然權利歸還給企業，從而激發民間創業、投資熱情。一方面刺激了實業的發展，另一方面用“直接融資”替代走到了盡頭的“間接融資”。

“印股票的時代”正在到來，IPO註冊制方案已經從證監會報到了國務院，《證券法》的修改工作也正在緊鑼密鼓進行。種種跡象顯示，註冊制將在幾個月後“粉墨登場”，中國股市史無前例的大擴容時代到來了。

那麼，在這樣財富大洗牌的新時代，誰將暴富，誰將失去原有的財富呢？我們還是要分兩種情況來討論：一是十八屆三中全會確立的改革措施獲得成功，得到落實；二是這些改革措施成爲空文。

在第一種情況下，最大受益者應該依次是：

1、股票成功上市的創業者。這些人，其實就是“印股票的人”，他們的財富將獲得數十倍上百倍，甚至成千上萬倍的增長。最近看到福布斯的一篇報道：滴滴打車80萬資金起家，3年就成長爲百億級美元的移動互聯網公司。未來，這種奇蹟會不斷髮生。如果說“印鈔票時代”，最大受益者是政府和房地產公司；那麼“印股票時代”，最大受益者將是創業者。政府由於無法通過“鑄幣稅”和土地拍賣分紅，獲得的收益在下降。其實這是好事，未來的政府不應該再壟斷那麼多資源、賺那麼多錢、扮演投資主力軍，應該把資源交還給社會，只提供好的公共服務。

2、有眼光的投資人。在中國財富配置的新時代，會涌現大量的私募基金、投資公司，他們如星探一般尋找好項目、好的創業者，希望在上市前獲得股權，承受高風險、享受高回報。

3、中介機構。在企業成立、發展、籌備上市的過程中，需要大量專業人士參與，提供幫助。比如律師、會計師、保薦人、承銷商等等，這些中介機構將獲得源源不斷的業務，同時也可能隨時變身爲投資人。他們也將獲得鉅額回報。

4、二級市場的機構投資者。IPO註冊制後，股票寬進寬出，而且上市公司多如牛毛，散戶股民將越來越難在市場上生存，只能將錢交給機構投資者。機構投資者可以發揮市場研究、公司調研、資金等方面的優勢，獲得散戶股民或者企業的投資理財委託。

在這樣一個大時代，誰將成爲投資的輸家呢？我想不外乎這樣幾類人：

1、堅持散戶思維，自己炒股票的人。IPO註冊制實施後，人民幣自由兌換、資本市場對外開放的時代，也將隨之到來。到那時，全球市場一盤旗，大宗商品、股票和自然災害、政治變局全部聯通。你自己炒股票？除非你超長線投資，否則你需要24小時看盤，稍一不留神，就可能被一隻“黑天鵝”鬧得家破人亡，或者栽在一個退市企業身上。所以，未來當散戶是非常困難的。

2、死守垃圾房產，坐等財富蒸發的人。什麼是垃圾房產？就是“沒有用”的房產，無法出租，也無法轉讓。這樣的房子，一般集中在人口流失型地區，或者是三四流風景區人煙罕至的地方。比如三四五線城市的郊區、新區，以及中小城市過剩的城市綜合體裏。這類房子，如果不趁着今年政府繼續救市出手，將來很難有鹹魚翻生機會的。

在這樣一個變動的時代，我對於年輕人的建議是：儘量創業，成爲“印股票的人”，而不是“買股票的人”。你越是站在食物鏈的頂端，越能獲得暴利，也越安全。如果不能創業，也應該進入朝陽產業，或者到創業型企業裏混混經驗，千萬別留戀什麼國企、公務員的職位了。

那麼，對於擁有多套房產的中年人，需要不需要賣房子進入股市呢？我的建議是，如果你的房子都在大城市的中心區，不妨先拿着，這樣的資產還是非常可靠的。中小城市多餘的房子，可以先出手。但股市風險非常大，要很謹慎。尤其是中老年人，需要考慮防守，而不是盲目進攻。

那麼，如果改革措施沒有得到落實呢？